【IT168 评论】戴尔转型之战进入关键时刻。私有化不能解决一切问题，但至少迈克尔·戴尔不用再看资本市场的冷脸。如何让四大业务在新方向上协同并进?并购发展的策略能否延续?非上市公司如何赢得公众和企业级客户的信任?一个个新问题摆在面前，戴尔重生之路注定不会是一片坦途。

　　9月12日恐怕是戴尔公司创始人迈克尔·戴尔近期睡得最踏实的一个晚上，久拖未决的戴尔私有化终于尘埃落定，他再也不用担心谁会斜刺里杀出来阻挠这桩交易了。在当天的会议中，股东批准了戴尔的私有化交易。迈克尔·戴尔联手银湖基金(Silver Lake)以249亿美元的代价重新掌控了戴尔公司。

　　如果说2009年11月戴尔收购IT服务厂商佩罗系统，开始吹响从硬件设备制造商向端到端解决方案提供商转型的号角，那么此次私有化成功无疑将是戴尔转型之旅的重要里程碑。不受羁绊的戴尔能否就此获得重生?

　　在近期举办的戴尔高峰论坛上，我们感受到了戴尔转型的坚强决心。

　　一份财报的不同读法

　　股东只看到持续下滑的财报，才不管其中有没有与企业转型相关的亮点。

　　8月底，戴尔刚刚发布的2013财年第二季度的财报显示，戴尔本季度营业收入为145亿美元，同比下降8%;按照GAAP公用会计准则，第二季度的运营收益为9.01亿美元，同比下降21%;净收益为7.32亿美元，同比下降18%;每股收益为0.42美元，同比下降13%。这几个指标在前两个季度的累计值同比也都是下降的。

　　面对这份财报，迈克尔·戴尔解释说：“我们正在对业务进行转型，这不能仅体现在一个季度或是一个财年，而是长期传递具有差异化的客户价值。我们的战略非常清晰，我们正在构建一套领先的解决方案组合以帮助我们的客户实现目标。”

　　如果一个私人企业持续盈利，即便因为各种原因，各季度盈利的多少有所起伏，只要老板认为正常，就不会有人说三道四。但是，作为一家公众上市公司，戴尔交出的这样一份成绩单，恐怕没有哪个股东会感到满意，也没人能接受迈克尔·戴尔的这番说辞，更何况这种主要指标的负增长已经持续了很长一段时间。

　　可站在另外一个角度看，戴尔财报中的亮点也的确不少：企业解决方案和服务营收同比增长6%，达49亿美元，占总收入的34%，并贡献了超过一半的毛利润。该业务的收入已经接近每年200亿美元的规模，其中，服务器和网络业务营收同比增长14%，存储业务营收同比增长6%，服务营收同比增长3%，达到21亿美元。

　　这些业务的增长虽然无法弥补PC和移动业务的的下降给戴尔财报带来的巨大缺口，但这些变化显然是符合戴尔转型的大方向的，也是迈克尔·戴尔非常看重的。这些数字在其他股东们眼中似乎可有可无，因为他们更看重财报中主要数据的升降，更看重戴尔股价的变化给他们带来的财富，他们可没有耐心等待戴尔完成以牺牲短期利益为代价的长期转型。

　　私有化将是转折点

　　重新夺回企业发展的主控权，这下迈克尔·戴尔可以心无旁骛地坚持转型了。

　　正是为了摆脱资本市场对戴尔转型的束缚，迈克尔·戴尔于2012年8 月正式提出私有化计划，并确定与银湖联手。

　　银湖是一家管理着超过130亿美元资金的私募基金，曾经于2007年与另一家私募基金TPG Capital(德克萨斯太平洋)以82亿美元，打败了另一个强有力的竞争者北电网络，完成了对Avaya的私有化收购。两年后，北电网络宣布申请破产保护，各大主营业务相继被拍卖。2009年9月11日，北电网络的企业解决方案业务最终被已经退市的Avaya以9亿美元收购。当年的被并购对象逆袭，成为买家。在中国，银湖曾经于2010年3月25日为展讯的股东，同年7月30日，收购了分众传媒旗下的好耶网络控股有限公司的多数股权。

　　对于戴尔的私有化，联想和惠普发出了不同的声音。联想因为抓住移动互联终端兴起的商机，已经在电脑、平板电脑、智能手机等在内的PC+领域初战告捷，成为全球第四大、中国第二大智能手机厂商。联想的声明延续了其一贯的严谨措辞：“我们的一些传统竞争者在财务方面的举动不会对公司前景产生重大影响。”而惠普则直截了当地表示：“戴尔会面临长时间的不确定性和转型期，这对消费者来说是不利的。由于背负大量债务，戴尔投资新产品和服务的能力将十分有限。我们认为戴尔的客户会积极探索其他选择，惠普打算好好把握这一机遇。”

　　8月27日，戴尔高峰论坛在北京举行。令人惊讶的是，在距离戴尔私有化投票只有十多天的时候，迈克尔·戴尔居然带着负责各业务线的几乎全部高管现身北京国家会议中心。面对记者的提问，他有意避开了私有化的话题，但在场的记者都能看得出来，对于此次戴尔私有化，迈克尔·戴尔已经成竹在胸。预计戴尔公司将在2014年11月1日前完成私有化程序并退市，以后迈克尔·戴尔不必再理会别人对戴尔业绩的质疑，他要做的，就是心无旁骛地坚持转型。

　　尽管有人质疑，私有化后的戴尔将变成一家不透明的企业，这对其服务企业级客户是非常不利的。看不到财报，这些客户如何相信戴尔有能力为他们提供长期稳定的服务?但是，迈克尔·戴尔是把企业当作自己命根子的创始人，对这些困难的忌惮与重新让企业获得重生带来的极大满足感相比，显然是微不足道的，更何况历史上还有很多类似Avaya这样私有化退市后再获成功的案例。