以最快的速度填补某一市场的缺失，是驱动并购最原始的动力。

资本为何躁动

　　87亿英镑，这是加拿大媒体巨头汤姆森集团向英国路透集团“求婚”所下的聘礼。

　　两大集团于5月15日发表声明说，双方已就合并事宜达成一致。两家公司合并后有望成为全球最大的金融信息提供商。

　　此次并购发生的背景是：汤姆森、路透和彭博新闻社原是全球主要的三家金融信息提供商。近年来，由于彭博社的崛起，路透已逐渐失去长期以来的主导地位。如果汤姆森得以收购路透，两家公司将合并成为全球最大的金融新闻和数据提供商，所占的市场份额将升至34%，比目前位居第一的美国彭博社高出1个百分点。
   
　　联合起来对付领域老大，相似的并购也在互联网业酝酿。

　　目前，微软要求雅虎重新与其就收购展开谈判，希望能够收购雅虎。外界估算，微软的此次收购，金额可能高达500亿美元。在与Google一系列并购的“抢七”大战中落败之后，微软迫切需要通过一次并购来提升市场竞争力。而与雅虎的联合则成了微软的最新愿望。

　　虽然并购没有按照微软的意愿进行，但是微软此举的“画外音”仍值得玩味。

并购联手挑战Google

　　实际上，微软并购雅虎的打算由来已久。早在一年多以前，微软与雅虎便曾就合作进行谈判。当时，微软考虑将MSN部门出售给雅虎，并获得雅虎的部分股权。不过，这一计划最终并未实现。

　　虽然从账面上看，市值2900亿美元的微软绝对有实力收购市值380亿美元的雅虎。但对这一收购的前景，外界多有争论。

　　研究机构eMarket的高级分析师大卫·哈勒曼指出，微软和雅虎两家公司在企业文化上存在很多差异，从战略上考虑合并的利益也有限。另一位资深行业分析人士马特·罗索夫也不看好两家公司能最终合并，因为雅虎和微软在邮件和即时在线通讯方面的业务重叠。

　　当然，也不乏赞同之声。有分析人士指出，在Google成功收购DoubleClick之后，微软和雅虎都必须做点什么了。虽然组成商业同盟并不能满足市场需求，但收购本身看上去是个不错的主意。Enderle Group公司总裁Rob Enderle则认为，Google在网络广告市场的势力愈发强大，微软和雅虎都很难与之抗衡。但一旦两家公司合并，联手对付日益强大的Google就相对容易得多。

　　事实上，正是与Google在网络广告市场收购交易中的落败，激发了微软联合雅虎挑战Goolge的决心。早些时候，Google以31亿美元的价格收购了网络广告公司DoubleClick。这是迄今为止， Google历史上最大规模的一笔收购。DoubleClick主要从事网络广告管理软件开发与广告服务，对网络广告活动进行集中策划、执行、监控和追踪。据了解，目前第三方网站提供的广告有80%以上来自于Google和DoubleClick。此次收购无疑巩固了Google在网络广告市场领域的垄断优势。

　　这一结果，自然令与Google共同参与DoubleClick竞购、致力于在网络广告市场抢占更多份额的微软、雅虎多少有点恼火。微软一面祭出 “反垄断”大旗，呼吁美国反垄断监管部门严格审查Google收购DoubleClick案；一面以约60亿美元的史上最高业务收购价格及其它诸多额外费用，收购了另一家网络广告公司aQuantive。

　　雅虎也不甘人后，斥资6.8亿美元收购网络广告公司Right Media剩余的全部股份。而早在去年10月，雅虎就曾对Right Media进行战略投资，并获得了20%的股份。

　　微软、雅虎的一系列并购举动，都是为了与Google争抢网络广告——这一未来互联网全新增长点的制高点。在对抗Google的大前提下，微软意图与雅虎合谋无疑也是这一核心战略的延续。

并购锁定网络广告

　　新技术一旦产业化，技术提供本身所产生的利润会逐渐向社会平均利润靠齐，而沦为利润平平的基础业务。作为传统的以软件销售为主导的IT厂商，微软意识到唯有服务提供者才能创造和分享增加价值。于是，它将未来的业务增长点锁定在网络广告市场。

　　目前互联网盈利来源主要集中于网络广告、网络游戏以及移动增值服务三块。微软是软件霸主，Google是搜索巨擘，雅虎是门户翘楚。虽然三大巨头分工多有不同，但都不约而同地将网络广告视作最大的一块蛋糕。最新预测显示，2007年全球网络广告市场总值将达到250亿美元，今后五年的年均增幅将达到 17％。

　　网络广告市场前景广阔，这一观点正越来越为人所认可，近期接连不断的有关网络广告公司被收购的案例正是基于这样一种判断。或许微软首席执行官鲍尔默的一番话最能体现这一变化趋势，“过去我们谈论更多的是Windows，而现在我们要天天说的是‘广告、广告、广告’”。

　　而在中国，这种变化趋势同样依靠并购这一形式予以呈现。

　　今年3月初，分众传媒宣布，该公司已经同好耶广告网络达成最终协议，将以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购后者的全部股份。分众传媒通过这一交易，进入到高速增长的中国互联网广告市场。

　　iResearch的调研数据显示，2006年中国网络营销市场规模为60亿元，比2005年的41.7亿元增长了44%。而2007年中国网络营销市场规模将达到83亿元，比2006年增长38%。到2010年，中国网络营销市场规模有希望达到230亿元。

　　事后，对于这一收购，分众传媒CEO江南春笑言自己打好耶的主意已经很久了。他表示，通过与好耶的合并将使分众迈入互联网广告市场，而这一市场对于分众而言已越来越重要。“由于好耶和分众战略高度的吻合性，使得今天的合并行为已变得非常的清晰。”

　　而对于将来，好耶CEO朱海龙则表示今后将依靠好耶广告管理系统，建立“一对一”的网络广告模式。他解释说，“比如我自己喜欢看财经类新闻，对于一个汽车类广告主来讲，就会把对财经新闻感兴趣的人作为定向投放对象。” 被分众收购之后的好耶，试图依靠这样的模式，提升广告投放的效果，并进行与搜索引擎挂钩的营销。