馅饼还是陷阱?

　　实际上，软件外包采取合资公司的模式早已有之，但国内大多是国企和政府行为，对日外包的企业大部分都有发包商的参股。在电信、金融、高科技等软件外包市场活跃的行业，也有一些发包商参股接包单的公司，但是发包商占股比例并不多。

　　目前，华为是中国最大的发包商。而文思、软通、海辉、中软国际等厂商都是第一梯队的接包商。“接包商与发包商成立合资公司不稀奇，但是华为与第一梯队的外包商合资就有标杆意义，会引起国内其他企业也纷纷要求与供应商成立合资公司。”中国软件网总编辑曹开彬认为，合资潮会让软件外包商越来越处于产业链的低端。

　　“如若都去搞起了合资公司，那么整个软件外包就是企业自家的事，根本做不到专业化与细致的产业分工。”中关村(000931)软件行业协会会长于滨指出，发包商与接包商成立合资公司还是走关系的路子，这种“靠关系”的做法让每一个行业、每一个企业都有自己的势力范围，让整个行业缺乏充分竞争，这让中国的软件外包行业一直陷入“卖人头”的方式。

　　对接包商来说，与发包商成立合资公司可能是一个又大又甜的馅饼，但也很可能是一个陷阱。

　　“投资界对企业的考核指标都看的是‘归属母公司净利润’这一栏。”一位券商投行人士以中软国际为例，中软国际是控股方，合资公司的营收与利润都将是100%计入中软国际，但是“归属母公司净利润”这一栏是60%计入。这样的计算方式，会让软件外包公司在投资人眼中的价值缩水。

　　并且，成立合资公司后，华为会实打实地占有相应比例的利润。

　　“合资公司的模式会让软件外包企业的净利润率下降3%-5%。”一位软件行业负责投资与并购业务的专业人士告诉记者，虽然合资公司是外包公司控股，营收计上软件外包公司，但是归属母公司的净利润是按照所占比例来划拨。

　　目前，软件外包公司的利润很薄，随着人力成本的上升以及人民币升值的影响，软件外包公司近年的净利润不断下滑。如果再扣除几个点的利润，那么其面临的经营压力将更大。根据各个公司的财报，2011年上半年，文思的净利润率为10.4%、软通动力为8.8%，中软国际为10%。而2009年，文思的净利润率是14.5%、软通是7.9%，中软国际是12%左右。

　　一位软件公司的高管抱怨，这形成了一个恶性循环，没利润积累无法走向高端，而低端就一直没有高利润。

　　“它们赌的是与华为合资之后，能够从华为拿到更多的新业务，从其他客户那里打来单子。这些新业务能够超额弥补现在的损失。”这位软件行业负责投资与并购业务的专业人士表示。