【IT168 信息化】

    在当前国内经济企稳回升的关键时刻，中央已经数次明确了适度宽松货币政策和积极财政政策的方向不动摇，下半年政策基调至少在口头上宽松已是毋庸置疑的。但值得注意的是，随着对货币过多、通胀风险、产能过剩等问题的担忧，政策“微调”过程中出现的行政性干预经济趋势正越来越明显。

    首先，价格干预已经浮出水面。近期，水价、天然气价格、电价、景区门票价格等公共品几乎全是调价声，以猪肉、鸡蛋为首的农产品价格更是一路高涨，甚至连医院制剂价格普涨也已板上钉钉。为此，国家发改委近日下发通知维稳国庆期间价格环境，将保物价稳定提升至保国庆的高度，实际上8月份发改委已经连续出台4份文件稳定物价。近日闹得沸沸扬扬的油价上涨并没有如期而至，据某能源专家透露，调价或将延迟到“十一”长假之后，这主要是国家出于各方面安定的考虑。最新的消息还显示，随着涨价潮的到来，电价改革已陷入了死局，煤电僵局估计还得持续，年内恐怕不会有实质性进展，资源税改革也可能再次推迟。此前，在上半年楼市和股市飙升，而CPI、PPI仍“双负”的态势下，对通缩通胀的争议就一直不断。虽然通胀问题尚不能上升到中央决策层面，但一些政策执行部门对通胀的担忧已渐露端倪，只是在中央三令五申下才逐步“统一思想”。

    其次，行政式抑制产能过剩又开始重演。8月26日召开的国务院常务会议措辞严厉，决定从市场准入、环评监管、供地用地、金融政策、信息发布等方面入手严把产能过剩行业投资和扩张。此前，全国人大财经委在一份调研报告中披露，有19个行业呈现不同程度的产能过剩。但问题是，产能过剩并不是现在才有的毛病，而是多年来困扰中国经济增长的痼疾。为了今年中国经济“保八”，中央匆匆出台了4万亿投资计划和十大产业振兴规划，这些政策的实质是要加大投资、加大供给，极少考虑到消费需求，这些刺激政策也就难免引发粗放型经济增长和新一轮产能过剩。要知道，中小钢厂、水泥厂、煤矿之所以能够生存的背后实际上是市场需求在支撑。而在行政命令下，调控产能过剩往往牺牲的又是中小企业，这实际上等于在中小企业刚刚尝到经济复苏甜头的时候又要给它们一大棒，这样的政策如何让中小企业加快投资步伐呢？

    此外，货币政策“微调”实际过程中的信贷干预也可能超出意料。上半年的贷款放得太多了，这一点大家都清楚，下半年货币政策在保持适度宽松基调的背景下进行“微调”早已吹响号角。但从目前的形势看，货币政策的“微调”似已明显超过适度宽松的力度。据悉，截至8月25日，四大行当月新增各项人民币贷款总计仅1100亿元上下，8月信贷增长可能会超预期地回落，甚至可能出现同比负增长的局面，一些银行已经对下半年放贷实行了强势的规模控制。这其中有银行资本充足率约束和季节性回调的原因，但行政干预信贷的可能性还在进一步增大。此前，有消息称央行和银监会暗中已经加大了窗口指导的力度，现在来看，为了不违背中央的宽松旨意，监管层可能真的已经采取“只做不说”的行政调控了，而且这种力度还不小。而中国银行业从来都是“一放就乱，一紧就死”的，搞不好，下半年的信贷调控会成为中国经济“保八”的最大阻力！

    最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    中国上半年经济复苏大势已成定局，但民间投资并没有快速跟上。中央当然也已经意识到这一问题，近期有不少迹象显示政策松绑民间投资的可能性在加大。在我们看来，需要警惕的是，近期的一些经济调控措施使得新一轮行政性干预又再度强化，这显然不利于民间投资的回暖复苏，因为这种政策干预的受伤者实际上大多是中小企业。而且，在市场经济条件下，行政干预政策是很短视的，往往会适得其反，毕竟市场是不以政府调控意志为转移的，不论是抑制价格，还是控制产能，以及干预信贷，最后都很可能与初衷背道而驰。