【IT168 信息化】

    7月16日上午，国家统计局公布了上半年经济数据：上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点。其中，城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6%(6月份增长35.3%)，加快6.8个百分点;上半年，居民消费价格同比下降1.1%(6月份同比下降1.7%，环比下降0.5%)。工业品出厂价格同比下降5.9%(6月份同比下降7.8%);原材料、燃料、动力购进价格同比下降8.7%(6月份同比下降11.2%);70个大中城市房屋销售价格同比下降0.8%(6月份同比上涨0.2%)。进出口总额9461亿美元，同比下降23.5%。其中，出口5215亿美元，下降21.8%;进口4246亿美元，下降25.4%。贸易顺差969亿美元，同比减少21亿美元。

    情况基本如市场所料。二季度中国经济大幅回暖，同时外贸形势依然不容乐观，而物价同比仍处于通缩状态。这完全合乎逻辑，因为积极财政和宽松货币政策实施半年后的结果，必然如此。在大规模“铁公基”项目刺激下，国民经济能差到哪里去?由于去年上半年正值通胀高峰，去年四季度至今是去库存阶段，高通胀下来后，物价同比涨幅自然显示为负。由于国际经济形势仍然较为艰难，所以外贸出口这块，形势自然也不好。

    下面的问题是，下半年情况会如何?

    中国经济上半年复苏，下半年将进入新一轮经济周期。之所以这么判断，就在于2008年四季度形势急转直下，是典型的去库存周期。直接因素就是央行在2007年底的货币紧缩政策，和2008年下半年的全球金融危机。前者挤爆了地产泡沫，导致相关中下游产业链去库存，后者重创了外贸出口行业，并导致相关行业的去库存化。两个因素在去年四季度交织发力，造成了中国GDP增速出现了大跳水。

    当中央去年11月份实施宽松货币和积极财政政策后，中国经济开始了去库存加速阶段。消费类以及基础原材料行业，由于产品价格下跌快，很快就出清库存。上市公司一季度财报就显示：除了房地产公司之外的其他行业公司库存，在今年3月底基本出清。而地产行业库存大致出清，是在7月份，其标志就是各地房地产销售出现价涨量跌、地产商开始囤房分批提价销售的现象。而汽车行业，早在今年4月份，一些小排量的汽车在很多城市甚至卖断了货。以汽车地产消费为拉动力的中国经济，有点类似上个世纪八九十年代的家电消费热潮引发的经济高速增长时期。只要政府松松货币和财政油门，中国经济点火就着!

    地产行业一旦出清库存，房地产商就开始大规模拿地盖房子。如今各地土地拍卖中“地王”新闻迭起，分明就是地产商热情高涨的表现。汽车生产商的热情更是不遑多让，中国汽车企业海外并购的新闻，今年以来充斥着各大财经媒体的头版头条，就是明证。地产汽车行业相关的行业，几乎遍布国民经济所有部门，汽车地产一旦进入库存阶段，上下游相关产业链条也就进入库存阶段，整个宏观经济自然开始进入新一轮繁荣周期。万亿政府投资项目不过是防止中国经济崩盘，新一轮经济景气周期却主要靠地产汽车消费引擎来拉动。

    从今年下半年到明年上半年，估计是中国经济较为美好的时刻。因为外贸出口只是刚刚企稳，如果要恢复出口高速增长，还需要等待国际需求的复苏——外需并不由中国政策控制，但在人民币联系汇率制度下出口前景仍值得乐观。因此，外需和内需共同旺盛导致的总需求膨胀至失控，还不至于很快到来，高增长低通胀局面持续一年时间，应该没有问题。只有到了地产基建的内需膨胀，和外贸出口的外需膨胀一起碰头，引发中国恶性通胀再次出现，那时，才意味着美好时光即将结束。

    最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：

    城镇化加速外加人口红利引发的地产汽车消费热潮，是支持中国经济持续增长的中长期因素。政府的积极财政和宽松货币政策是一针兴奋剂，让中国经济再次狂奔。但如果不加快制度改革，放松国内各类管制政策，继续维持目前的联系汇率政策，中国经济迟早会由狂奔变成裸奔。不过，在此之前，还有一段美好时光让大家都开心一下。