【IT168 信息化】

    近期，国际油价走势强势上扬。国际油价7日升破每桶58美元，美国6月轻质原油一度升2.23美元，报每桶58.57美元，创半年来盘中最高价格。伦敦布兰特油价一度升1.54元至每桶57.69美元。据统计，自4月20日以来，原油期货已经累计上涨24%。如果从今年2月份的国际油价跌至每桶不足34美元计算，油价目前的涨幅已达到70%。

    最近原油期货价格的不断走高与去年年末时市场对原油价格的悲观预计，形成了鲜明的对照。去年在创出每桶147.27美元的高位后，由于全球经济衰退影响，油市整体上开始步入熊市状态。去年12月份，国际油价连续击穿每桶50美元、40美元重要关口，并一度跌破每桶35美元。那个时候，市场认为原油价格可能会跌至每桶30美元甚至更低。但是，目前国际油价上涨的动因何在？分析人士普遍认为，投资者憧憬经济复苏和预期夏季汽油需求增加是油价不断走高的重要原因。

    原油价格的上涨会有很多人高兴，尤其是这种价格上涨如果来自经济增长的话，更是如此。但在安邦策略分析师陈功看来，问题并非如此简单，分析人士的上述理由是难以站住脚的。

    首先，全球经济复苏的情况尚不支持油价的快速反弹。中国知名季度GDP增长是空前低落的6.1%，全球经济更是惨不忍睹，美国首季GDP萎缩了6.1%。而且更有悲观的预测，说全球经济增长还将迎来低迷的第二波。尽管我们此前的分析认为，全球经济最糟糕的时刻可能已经过去，但在全球消费疲软和国际贸易萎缩的背景下，目前的触底反弹进程也是极度脆弱和不稳定的，经济真正回暖尚需时日。

    其次，从经济学的角度来看，一般情况下，供求关系决定商品的价格。但在全球经济尚不明朗的态势下，决定此轮原油价格走势的供求基本面并未发生根本变化，需求低迷是客观存在的，至少从中期来看还不会明显转好，这种情况下奢望原油需求短期内大幅增加显然不切实际。

    陈功认为，此轮油价上涨没有扎实的经济基础，因而也是不牢靠的，真正的动因是各国大量投入的资金，是浮滥的头寸推动了原油价格的上涨。在金融危机的持续肆虐下，美国、英国、日本、欧盟都纷纷采取“量化宽松”的货币政策，向市场注入大量的资金。在美元贬值和全球通胀压力增大的预期下，原油等大宗商品的市场吸引力变得越来越大，导致了许多国际投机资金又卷土重来，大举进入原油市场，推高了油价的强劲攀升。

    国际油价上涨的这种情况，与中国近期股市和楼市的表现有相似之处。今年第一季度，上证指数累计涨幅达30%，深证成指涨幅更是高达38.5%，沪深股市如此强劲的表现，甚至已经超过了2007年大牛市中第一季度的累计涨幅。国内楼市今年一季度以来也迎来了一个“小阳春”。数据显示，1－3月，全国商品房销售面积11309万平方米，同比增长8.2%；商品房销售额5059亿元，同比增长23.1%。在一些主要城市，房地产成交量出现了明显回升。安邦在此前的分析中就认为，一季度国内股市的强劲反弹和楼市的“小阳春”很可能是4万亿刺激方案下大量资金进入的结果。

    最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    尽管近期国际油价强势上涨，但这次原油价格上涨很可能是由国际投机分子的“大手笔”，其背后并没有全球经济真正回暖的支持。当前国际油价还面临着经济危机下需求不确定的考验，油价的不断上升走势与经济基本面并不相吻合，大规模国际投机资金推动的油价行情是很令人忧虑的。当经济出现波动时，投机资金也可能迅速撤出。在此情况下，油价上涨应该引起的是警惕，而不是掌声。