【IT168 信息化】

    中国政府推出的4万亿投资大计，试图强力扭转市场对中国经济的信心。从国内市场的反应来看，这项超级“重磅”政策组合正在起到作用，A股已经连续4天上涨，自10月15日以来，上证指数在今天（17日）首次收盘站到了2000点以上。中国经济形势是否从此就拾级而上呢？不少人从资本市场上似乎看到了曙光。

    中国银行副行长朱民日前在一个国际研讨会上表示，虽然从9月以来，各国政府展开了大规模救市计划，但这并没有解决金融危机的源头问题，未来金融市场在中期内会继续剧烈波动，实体经济一定急剧下滑，全球经济将进入衰退。他预测，美、欧、日经济将出现L形衰退，持续时间可能超过四个季度，而中国经济将会出现V形调整。

    在我们看来，如果欧、美、日等主要经济体经历长达四个季度的L形衰退，而中国经济如果只是V形调整，那将意味着，在整体经济低迷的背景下，2009年的中国经济将在全球经济中一枝独秀！在中国政府大力推出积极财政政策的刺激下，对明年中国经济的乐观预期也随之增多，不在少数。

    这里需要对“一枝独秀”进行界定：它是指中国经济在明年表现出异于全球经济下行趋势的突出状态，甚至是与全球经济相反的高增长状态。如果非要以GDP增速为指标进行量化，今年中国经济增速很可能在9.5%左右波动，与2007年11.9%的增速相比下了一个大坡。所谓一枝独秀，应该是在今年的基础上，明年中国经济应该保持不低于9%的速度。

    中国经济明年真的会一枝独秀吗？即使在安邦研究团队内部也存在着一定分歧。目前的确存在不少的支持因素：一是中国央行和多国央行采取了宽松的货币政策来向市场提供流动性，中国央行还取消了商业银行的信贷额度；二是中国政府推出了巨额投资计划，两年内4万亿的投资规模，不管效益如何，都会对刺激经济发挥一定的作用。

    不过，在全球化的框架之下，中国经济的未来走势必须结合全球形势来综合判断。目前，全球金融危机的“后遗症”正在实体经济中显现，主要发达国家的经济形势现在处在不断恶化之中：美国第三季度经济出现了0.3%的收缩；欧洲最大经济体德国第三季度经济收缩0.5%；日本最新公布的第三季度经济环比下降0.1%，而第二季度的数据是下降0.9%，在技术上已经进入衰退；英国央行日前表示，英国经济从今年下半年起已经进入衰退，预计衰退将持续到明年。据欧盟公布的数据，欧元区15个国家的GDP之和在今年第二季度缩水0.2%的基础上，在第三季度再度下滑了0.2%，技术上也已陷入衰退。

    上述发达国家经济不断恶化的势头，肯定将持续到明年。这预示着中国主要贸易伙伴的需求将会减少，中国明年的出口很可能将面临前所未有的困境，这将损及中国经济增长的“三架马车”之一。

    除了外部需求受损之外，国内市场的需求并不乐观。目前国内经济也表现出一定程度的“冻结”，房地产、钢铁、建材、纺织品、电力、煤炭、航空运输、汽车等多个行业都表现出不同程度的全行业放缓，甚至出现全行业亏损，尤其是房地产等重要产业的“冻结”，导致多个相关产业的需求放缓。国内需求的放缓甚至萎缩，这也是明年很可能出现的现象。现在政府推出的数万亿投资计划，实际上是在市场疲软时，以政府力量创造出的需求。这能否抵抗住全球经济的下滑？还是未知数。

    最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    在目前国内外形势和发展趋势之下，我们初步判断，明年中国经济不太可能一枝独秀，更可能是全球经济冬天中的一块稍显温暖之地。而现在看似已出现转折的股市，未来还有可能继续回调。