【IT168 信息化】

    中国经济出现了明确的放缓，这一点已没有疑义。让市场担心的是，今后国内经济会放缓到什么程度？持续多长时间？宏观经济政策将会如何调整？一连串的问题，给中国经济的前景笼罩了一层迷雾，也给企业的决策带来了很大不确定性。

    虽然今年还有1/3的时间，但决策者的忧虑应该延伸到明年。2009年，最值得市场关注的是什么？在我们看来，明年中国经济增长的形势如何，这是最重要的问题——对企业如此，对政府决策层同样如此。观察国内外分析界对明年中国经济的看法，大多数人的判断是：明年经济增长形势将不如今年，经济增长将降到个位数甚至9%以下。面对这种前景，对中国经济的决策部门来说，一个问题就非常现实：明年中国经济靠什么来保？

    从宏观经济增长的三驾马车——投资、消费和进出口来看，进出口面临的不确定性最大，因为外部经济环境低迷可能影响出口；消费可能仍然维持一定增长，但在经济景气走低之下，指望国内消费出现强有力的增长不太现实；剩下的只有投资了，虽然十七大报告把投资的地位有所降低，但投资对中国经济增长的推动作用短期内仍是无可替代的。在中国“大政府”体制之下，在整体经济持续下滑时，以政府投资带动社会投资，恐怕会成为积极财政政策之下最见效的政策工具选择。

    在我们看来，中国政府如果在明年推出一些大型建设项目，或者把一些投资项目放到明年启动，以投资拉动来为经济增长提供支持，那将不令人奇怪。观察近期的形势，我们可以发现这样一些投资“热点”，可能在明年兑现或者启动。

    第一类是3G业务刺激下的电信投资。随着国内电信业重组和3G牌照的发放，几大电信巨头的巨额投资建设将在明年启动。中国电信已披露，未来3年，中国电信对C网的总投资将超过800亿元；中国联通也已表示，将投资1000亿元人民币升级其无线网络，以实现其最早于2010年占据中国3G市场1/3份额的目标；中国移动要在TD和GSM两线作战，更需要大把投资。有机构预计，在2009年和2010年，国内电信运营商固定资产支出的增长率为34.9%和72.1%，分别达到3300亿元和4100亿元左右，占2007年GDP的1.26%和1.66%。如此庞大的投资，对明年国内投资的影响不小。

    第二类是能源投资。从今年各地的“电荒”来看，虽然有市场机制扭曲的原因，但国内煤炭、电力、石油等领域仍是“瓶颈”，仍会成为国内投资的热点领域。除了上述能源领域之外，核电投资也将逐渐显示。根据国内核电发展规划，按照15年内新开工建设和投产的核电建设规模大致估算，核电项目建设资金需求总量约为4500亿元人民币，其中，15年内项目资本金需求量为900亿元。
第三类是交通运输投资，唱主角的是京沪高速铁路项目。今年4月18日，总投资2209.4亿元的京沪高速铁路正式开工。由于该铁路将在2010年正式投入运营，这意味着，这个庞大项目的主要投资将在今年和明年完成，这将成为明年投资的一个“亮点”。此外，铁道部还计划近年在国内修建548座新火车站，其中有部分车站更要做到“百年不朽”的水平，预计整个修建费用约1500亿元人民币。

    最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    虽然在中国13万多亿（2007年数）的全社会固定资产投资中，这些大项目的投资占比并不高，但来自政府财政支持的这些大项目具有很强的引导作用。有这些投资“垫底”，再加上国内可能放松投资限制，这将为保持明年经济增长在一定水平增加一些砝码。